Развитие методов оценки волатильности доходности при ценообразовании и торговле фондовыми опционами

Волатильность доходности активов играет ключевую роль в ценообразовании и хеджировании производными финансовыми инструментами, управлении рисками, а также принятии решений о распределении портфеля как трейдера, так и инвестора. В этом исследовании изучалась экономическая выгода высокочастотных оценок волатильности (реализованных показателей) при ценообразовании и торговле опционами. Мы оценили качество прогнозов высокочастотных оценщиков волатильности на основе прибыли, которую дилеры опционов могли бы получить от торговли на основе альтернативных прогнозов высокочастотной волатильности. С этой целью мы анализировали торговлю европейскими опционами "колл" и "пут" на акции Bank of America, Coca-Cola и Microsoft в течение двадцати четырех торговых дней, используя стратегии торговли опционами на основе анализа высокочастотной волатильности. Результаты исследования показывают, что для опционов на акции Bank of America реализованные оценки ядра были единственными оценщиками волатильности, которые получили положительную прибыль от торговли (прибыль в размере 20,42 доллара США за опцион в течение двадцати четырех торговых дней). Для опционов на акции Coca-Cola лучшей оценкой волатильности оказалась оценка ковариации в двухкратном масштабе. За тот же период он получил общую прибыль в размере 26,88 доллара за опцион. Для опционов на акции Microsoft предпочтительной оценкой волатильности была оценка реализованной дисперсии на основе диапазона. Он превзошел всех других конкурирующих оценщиков с общей прибылью в размере 54,07 доллара США за опцион, что было значительно больше, чем прибыль других оценщиков. Был сделан вывод о том, что высокочастотные прогнозы волатильности с помощью реализованного ядра, оценки реализованной дисперсии в двухкратном масштабе и оценки реализованной дисперсии на основе диапазона дают точный прогноз волатильности и очень полезны при ценообразовании и торговле опционами на акции Bank of America, Coca-Cola и Microsoft, соответственно.